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专栏节选 -中国经济注入新活水--今周刊「老谢开讲」

2019-08-29 11:31:39 来源:开心     编辑:[db:作者]
专栏节选 :中国经济注入新活水--今周刊「老谢开讲」 / 7 years ago专栏节选 :中国经济注入新活水--今周刊「老谢开讲」5 分钟阅读(本文由台湾《今周刊》杂志提供,节选自1月10日出版的当期「老谢开讲」专栏) 二○一二年全球股市出现了两个极戏剧性的市场,一个是一九九○年以来一直向下调整的日本股市,一个是○七年大涨后遇到金融海啸,猛烈向下修正的深沪股市。一个是二十几年来全球最虚弱的股市,一个是金融海啸之后基期最低的市场。这两个因为钓鱼台事件关系格外紧张的国家,都找到了改变经济颓势的题材,股市奋力发威。 扭转日本股市长期不振的力量是日圆贬值,一二年十一月以来,日圆受到新任日本首相安倍晋三心战喊话,他要求日本从通缩走向通膨,甚至把通膨目标值订在二~三%,他扬言采取强力宽松手段,并要求日银总裁就范。这个雷霆万钧的气势,让日本自民党重返执政之路,日圆从七十七圆兑一美元左右,突然之间急速贬值到八十八.四一圆兑一美元,日圆的贬值,也让日本股市士气大振。 **日经指数成为亚洲超强势市场** 日经指数在一九九○年左右,最高一度涨到三八九五七点的历史天价,此后,随着日圆升值走向「失落二十年」的颓势,○八年金融海啸之后,日经指数最惨跌到六九九四.九点,此后日经指数一直在八○○○~一万点之间盘旋,但是,在一二年第四季却出现了新的变化。 日本股市在「安倍效应」中大幅上涨,日经指数在一二年十月十五日从最低八四八八.一四点起涨,这个位置与一一年底日经指数的封关八四五五.三五点相差无几。随着日圆强力贬值,日经指数在一二年第四季强力拉升了二二.四六%,全年大涨二二.九四%,日经指数在一二年的封关指数是一○三九五.一八点。 过去,日本股市的表现在亚洲总是敬陪末座,但是一二年日经指数的涨幅与香港恒生指数旗鼓相当,在亚洲股市的表现属前段班,领先日本股市涨幅的国家只有东协的菲律宾、泰国及金砖四国的印度。进入一三年,日本股市更是奋力冲刺,到元月七日已大涨到一○七四三.六九点,日经指数摇身一变,成为亚洲超强势的市场。 而领导日股大涨的几档重型股,如成衣业的连锁品牌UNIQLO股价写下二二八九○日圆的天价,另外工具机的FANUC也创了一七一三○日圆的历史纪录。但是引领日股风骚的,则是受到日圆贬值士气大振的汽车类股,TOYOTA的股价在过去一年中,从二三三○日圆大涨到四三二五日圆,日野︵HINO︶、五十铃、大发工业︵DAIHATSU︶都创下海啸以来的新天价。 日圆的贬值,为因长期升值一蹶不振的日本产业带来新动力,不过全世界没有一个国家可以长期靠货币贬值来改变经济的颓势,日圆贬值具有短多效应,日本必须在日圆贬值中找回自己的产业竞争力,否则日圆贬值只是短多长空。日圆贬值之后,日本若不能在全球竞争中找回过去二十年失去的竞争力,日本股市最后仍会现出原形。 另一个异军突起的市场,非中国莫属。中国的经济成长率全球名列前茅,但股市的表现却几乎敬陪末座。一二年中国深沪股市以小涨收盘,只领先下跌四.六五%的西班牙,而十二月股市是深沪股市最关键的转捩点。 一二年中国股市跌跌不休,一直到十八大完成之后才找到转折点,上证一直到十二月四日的一九四九.四五七点才止住跌势。有人形容「一九四九」是神秘关键的「数字密码」,因为一九四九年是中国共产党建立中华人民共和国的一年,若是一九四九不守,恐怕要退到「一六四四」── 满清入关那一年。 **B股转H股,提供股市短线拉升题材** 上证从十二月四日的一九四九点拉升,到一二年结束封关,上证以二二六九.一三点收盘,一举超越一一年封关指数二一九九.四一七点,让上证全年出现三.一七%的涨幅。 而从十二月四日的最低点来算,单是一二年十二月的拉升,就让指数涨升了一六.三九%,上证指数在十二月大涨二八九.○一点,上海A股涨三○二.八点,这其中涨幅最大的是深圳B股,单月大涨一○三.一五点,深圳B股大涨最大的题材是B股转H股。 率先发难的是深中集︵深圳中集集团︶透过介绍方式,直接B转H。由于深圳B股以港币计价,没有货币转换的问题,中国证监会将一摊死水的B股市场转化成为有活力的H股,让深圳B股士气大振,深中集B股到了香港,股价表现反而超越了A股,这幺一来,使得所有在深圳B股挂牌的企业士气大振,接续第二棒的万科B股也跟着大涨。 进入一三年深圳B股涨势停不下来,到元月七日,深圳B股已大涨到七五九.九一点,从第四季的最低点五四九.一○九点起算,深圳B股近几个月来已狂涨三八.三九%,成为全球表现最亮眼的市场。 深圳B股转H股,提供了中国股市短线拉升的题材,但让中国股市找到充沛新动能的最大动力,来自十八大之后,预料将出任新任总理的李克强提出的「城镇化」新诉求。李克强说,城镇化是中国未来几十年推动经济发展最重要的力量,十八大之后,习近平风尘仆仆视察各地,仿效邓小平南巡精神,轻车简从,树立亲民形象。另一方面,奋力整治贪腐,他让各方检举贪官,同时逐步建立阳光档案,逐渐让官员财产透明化,而李克强则祭出城镇化目标,让中国经济找到新的活水。 李克强的城镇化,指的是将农村人口转化为城市人口,农村劳动力向工业及服务业移转的过程,人口在城市聚集会产生显着的经济规模效应,大幅降低私人与公共投资的平均成本和边际成本。为服务转入的人口,城镇将增加基础设施和公共服务的投资,同时城镇化可提高原农村人口的收入,带动相关消费。 一一年中国的城镇化率已达五一.三%,但仍属「不完全城镇化」,大批原农村人口虽居住在城镇地区,并被统计为城镇居民,但其户籍并没有迁入城市,导致医保、教育及就业都受到限制。 如果扣除这些没有城镇户籍的人,中国真正城镇化率只有三五%。所以,李克强才会再三强调,中国未来的几十年,最大的发展潜力在城镇化,推动城镇化要走工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展的路子。 **未来十年带动四十兆元人民币大投资** 李克强这个强力宣示,在一二年十二月召开的中共中央经济会议中,首度将城镇化单独列主要任务,确立城镇化对推动经济成长的重要性。其中土地与户籍,尤其打破牢不可破的户籍制度是关键,改户口容易,但是跟户口相挂钩的利益、社保、教育、就业是重点,在城镇化的大纲领架构下,城镇化改革的相关配套措施将陆续出笼,包括新的户籍制、社会保障、医疗卫生、教育。 中国国家发改委主导的「全国促进城镇化健康发展规画(二○一一~二○二○)」初稿编制完成,城镇化在未来十年将带动四十兆元人民币的大投资。华夏基金的董事总经理兼投资总监温亮说:「城镇化人们很容易理解为房地产化、起楼起商场,但中国城镇化的内涵比这个大很多,包括土地改革、农民原先居住的房屋及土地合法移转,在三、四线城市的户口改革、计画生育改革、大部制︵大部门体制︶改革,都是城镇化的目标,这是中国抓紧改革的机遇期。」 温亮表示,新的领导班子倾向质量而非数量,着重无水分的质量增长,中国治大国如烹小鲜,要兼顾政策延续性及考虑各方利益。他认为一三年是中国改革之年,投资主题离不开城镇化,不同板块会呈现完全不同的际遇,而这也是一二年十二月以来,中港股市一洗颓势的最重要关键。 温亮所说的不同板块有不同际遇,自从城镇化喊出,中国的地产类股大受激励,中国的地产股从深万科、深深房、招商地产、金地集团、保利地产、中粮地产,到中房股份,股价显着上涨。而在香港挂牌的地产股从合生创展、富力地产、碧桂园、绿城中国、雅居乐、龙湖地产、中国海外、华润地产等涨幅都十分惊人,地产股成为推动城镇化第一个亮点。 **地产、燃气、原物料股皆受惠** 而从房地产引出的燃气股,威力更是惊人,像昆仑能源从过去五港币急涨到十六.九八港币,摇身变成绩优股。在香港挂牌的新奥能源、中国燃气、中油燃气、华润燃气、港华燃气、安东油田服务、天伦燃气、中海油服、宏华集团,及配送燃气的珠江钢管等,涨幅都十分惊人。 从房地产起动,拉动中国股市最大的动力,则来自银行股的强力大涨。上证挂牌的招商银行跌到九.五四元人民币又涨到十三.九七元人民币,工商银行、建设银行、交通银行、中国银行、中信银行股价明显上涨,加上保险股的中国人寿与平安保险带领,指数空间加大。 最具代表性的是在香港挂牌股价一向平淡的民生银行,在第四季发动攻势,从五.三五港币大涨到九.八三港币,股价大涨八三.七四%,蛰伏很久的中国银行类股像旱地拔葱一般跃升而起,使得深沪港股市涨升力道更扎实。 从城镇化又引出原物料的需求,钢铁、水泥等产业又奋起。以水泥股为例,从海螺水泥、华润水泥、西部水泥及台泥国际、亚泥中国股价都明显上扬;钢铁股从宝钢、鞍钢、包钢、鞍钢新轧钢、到太原不锈刚等股价也出现显着翻扬景象。像第四季以来,海螺水泥H股就从十九.一港币大涨到二十九.七五港币,钢铁股的鞍钢新轧钢从三.四四涨到六.七八港币,几乎是大涨一倍。 原物料产业从过去宏观调控以来一直受到压抑,如今逐渐苏醒,与此同时中国加快公共建设,又带动中铁、南车时代、中国南车、中国交通建设等铁公路建设股的表现。 当然,城镇化目标最后的诉求是消费,中国的消费股一直保持强劲的多头攻势,过去这一年来,台商经营的统一中国控股、旺旺、康师傅,一直到通路的高鑫控股,股价表现都很出色,在香港上市的维他奶、蒙牛、合生元、中国食品、中国粮油、长寿花股价的表现都很出色。 从消费的诉求再转化到医疗教育,中国的医药股也跟台湾的生技新药股一般逐渐受到重视。 过去一年来,广州药业股价从四.一一港币大涨到十九.六六港币,最近的中国生物制药从一.八四港币涨到四.○七港币,涨了近两倍。其他如四环医药、精优药业、微创医疗、回药集团、联邦制药、康哲药业、利君、瑞年国际、复星医药及罗欣药业,都成了市场追逐的焦点。 城镇化提供了深沪股市动力燃料,也让深沪股市走出谷底。以上证来看,上证○七年最高涨到六一二四.○四点,受到金融海啸撞击,上证在○八年跌到一六六四.九二五点,上证在金融海啸中跌掉七二.八%,这个重跌,也让深沪股市从此遁入空头市场,这次城镇化题材能不能扭转中国股市长空格局,从此迈向牛市,仍有待考验,但至少已确立是有一次像样的熊市大反弹。 目前,深沪股市已站上年线,这是一一年五月跌破年线之后,暌违了近两年的多空易位格局,中国股市开始扭转颓势。 深沪股市从○七年跌势迄今,一方面下跌时间漫长,技术面有利深沪股市在一三年进行大反弹。一三年若中国证监会能在IPO︵首次公开发行︶数量设限,在大小非释股能稍有调控,中国深沪股市会成为全球最有看头的股市,A股、B股到H股,都值得期待。 中国官方如何看待城镇化? 发言时间 发言者 重要内容 9月15日 社科院 2000至2011年间,中国城镇化率由36.2%提高至51.3%,但属「不完全城镇化」。 11月28日 李克强 中国未来最大的发展潜力在城镇化,推进城镇化是要走工业化、信息化、城镇化、农业现 代化同步发展的路。 12月4日 政治局 要积极稳妥推进城镇化,增强城镇综合承载能力,提高土地节约集约利用水平,有序推进 农业转移人口市民化。 12月16日 中央经济工作会议 城镇化是中国现代化建设的历史任务,也是扩大内需的最大潜力所在,要积极引导城镇化 健康发展。 12月19日 李克强 城镇化就是最大的内需。把农民工逐步转为城市市民,需要推进户籍制度改革;城镇基础 设施和保障房建设,还要完善融资和管理机制。 12月21日 发改委 《全国促进城镇化健康发展规画》初稿称,城镇化将在未来10年带动人民币40兆元投资。(完) 注: 1.专栏作者老谢--谢金河,为《今周刊》发行人兼财讯文化事业执行长. 2.以上评论不代表路透立场. (整理 高洁如; 审校 林高丽)

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